北京时间周四凌晨2点，美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，也是逾27年来首度一次加息75个基点。
同时发布了新一期的点阵图，根据6月点阵图中值显示，2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%，3.8%，3.4%，而3月份给出的预期分别为1.9%，2.8%，2.8%。更长期联邦基金利率预期中值为2.5%，3月预期为2.4%。点阵图还显示，美联储预计在2024年开始降息。
等等！看到这里，不少投资者会开始疑惑：什么是点阵图？点阵图怎么看？此次点阵图又暗示了什么？
简单来说，美联储点阵图是对未来加息或者降息做预测的图谱，是一种前瞻性的信息。
美联储每个季度最后一个月（即3、6、9、12月）会公布一次点阵图，点阵图上显示了美联储委员对利率的预测。
美联储之所以公布点阵图，主要是为了加强与市场的沟通，以防市场不能很好地理解美联储给出的信息。
点阵图的横轴为时间线，美联储委员们通常会对未来几年及长期的利率区间做出预测；
每个实心圆点代表一位做出预测的美联储委员，那么其所在的位置则代表了某位联官员对未来利率做出的预测。
值得注意的是，点阵图的每一列最多可以有19个圆点，也就是19名美联储委员。
其中美联储官员有7人，包括1名美联储主席，1名美联储副主席，以及最多5名美联储理事。另外是纽约联储主席和11名地方联储主席，比如芝加哥联储主席，亚特兰大联储主席等。
需要注意的是，由于美联储理事会并不是时刻保持满员状态，所以我们经常会看到点阵图中点数不足19的情况。
最最关键的是，美联储发布点阵图时，会公布利率中值，代表美联储未来的前瞻利率。
中值是将所给的一组数从小到大或从大到小排列，奇数个数的话取中间的数字，偶数个数的话取中间两个数的平均数。
我们要特别关注这些点的中值，其次要看这些点的集中程度。
在最新美联储6月的利率点阵图中，可以看出共有18位美联储委员对2022年的利率做出预测，2022年底联邦基金利率预期中值为3.4%。其中有8位联储委员（下图红框）预测今年年末的利率区间为3.25-3.5%。
在本月加息75个基点后，目前美联储的联邦基金利率区间处于1.50%-1.75%，这也预示着若年底升至3.25-3.5%，美联储还需要再加息175个基点。
据华尔街日报分析，美联储暗示加息步伐将加快。华尔街日报解析了美联储的利率路径后表示：
今年3月份，美联储预计2022年底联邦基金利率预期中值为1.9%，现在则预期为3.4%，接近美联储鹰派人物之一、圣路易斯联储主席布拉德长期以来所呼吁的水平，加息步伐较此前有所加快；
但明年加息步伐料将有所放缓，2023年底联邦基金利率预期中值为3.8%，仅比2022年底的预期中值高出0.4%；
而2024年美联储料将放松货币政策，因其2024年底联邦基金利率预期中值为3.4%，低于2023年底的3.8%。
投资者一定要注意的是，点阵图只是一种观点，不代表真正的政策方向。一方面，做预测的官员们并不都有确定利率的最终决定权；另一方面，从历史看，点阵图和现实政策确实并不一致。
点阵图更多的反映的是委员们对于加息的态度，而非年内实际要加息的次数。我们可以通过两次连续公布的点阵图，从中窥探联储官员们对利率主张的变化。
