回A一个多月，中国海洋石油有限公司（600938.SH，下称中国海油）的市值已上涨超七成。
5月31日，中国海油股价盘中涨至19.9元/股，是其A股上市以来的历史最高，市值近9480亿元。
同日，中国石油、中国石化（600028.SH）今日的收盘价分别是5.5元/股、4.48元/股，市值为1.01万亿元和5424亿元，近一月涨幅均在6%左右。中国石油与中国石化在A股的发行价分别为16.7元/股、4.22元/股。
截至2021年年底，“三桶油”中体量最大的是中国石油，拥有总资产约2.5万亿元；中国石化总资产为1.89万亿元，位居第二；中国海油总资产为0.79万亿元，位居最末次。
营收规模上，中国海油也大大不及两位大哥，去年收入仅为2461.11亿元；中国石油营收为2.61万亿元，中国石化2.74万亿元。
季报显示，中国海油今年一季度净利润为343亿元，同比上升131.67%。这一净利增幅位居“三桶油”之首。
从净利率看，“两桶油”也远不如中国海油。一季度，中海油净利率高达37.74%，中国石油、中国石化分别是5.01%、2.93%。净利率越高，反映获利的能力越强。
国际油价上涨，首先影响的是原油及天然气销售价格。一季度，中国海油平均实现油价为97.47美元/桶，同比上升65.01%；平均实现气价为8.35美元/千立方英尺，同比上升24.44%。
中国海油的业务集中于勘探开采与生产，虽也涉及一些炼化销售等业务，但整体上是一家纯上游油气公司。根据去年的数据，中国海油上游业务的营收与利润超过了企业总营收及利润的90%。这决定了它能极大地从高油价中获益。
不同的是，“两桶油”的产业上下游一体化程度较高，中下游资产规模大，部分抵消了高油价带给上游业务的红利。
尤其中国石化是中国最大成品油和石化产品供应商，高油价一定程度上影响了这些产品的销量增长，且较大提高了化工原料成本，化工产品销售毛利率降低。
今年一季度，中国石化的营销及分销板块的息税前利润为89.93亿元，同比仅增加5.2%；化工板块息税前利润为18.9亿元，同比降低79.5%。
产业一体化可有效对冲低油价的风险，如2016年前半年，原油价格一度跌至30美元/桶以下，中国海油是当时“三桶油”中唯一亏损的企业。
但在高油价时代，“两桶油”的利润增长不如中国海油显著。
财务指标上，中国海油今年一季度末的负债率为37.4%，低于中国石化的53.5%与中国石油的44.4%，体现了一定的经营稳定性。
在油气产量与探明储量上，中国海油稳压中国石化，但离中国石油还有一定差距。
近年，中国海油在积极推动油气增储上产。今年一季度，曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产，油气产量同比增加了约9.64%。
根据中国海油发布的《2022战略展望》，今年中国海油还将有13个新项目投产，其中国内海域7个，国内陆上3个，海外3个。
